Évaluation d’entreprise

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Définitions importantes en JVM

En fonction du contexte unique de chaque situation, Inverness – Expert JVM identifie et applique correctement les principes, les standards, les variables et les méthodes pour estimer avec exactitude la bonne valeur marchande des entreprises privées.

Voici quelques définitions importantes dans la valeur marchande d’une entreprise.

Juste valeur marchande

Prix comptant le plus élevé, exprimé en équivalents de trésorerie, pouvant être obtenu dans le cadre d’une transaction, sur un marché où la concurrence peut librement s’exercer, entre un acheteur et un vendeur hypothétiques, consentants, aptes à transiger, sans lien de dépendance, libres de toute contrainte et raisonnablement informés des faits pertinents. NOTE : Au Canada : remplacer le terme «prix comptant» par «prix comptant le plus élevé».[fair market value]

Valeur d’exploitation

Valeur d’une entreprise dont l’activité devrait vraisemblablement se poursuivre dans l’avenir. Les éléments incorporels de la valeur d’exploitation résultent de facteurs comme les suivants : main-d’oeuvre compétente; installations en bon état de fonctionnement; existence des permis, procédures et systèmes requis. [going concern value]

Prémisse d’évaluation

Hypothèse concernant les conditions les plus probables dans lesquelles pourrait avoir lieu une opération plausible dans le contexte de l’évaluation en cause, par exemple continuité de l’exploitation ou liquidation. [premise of value]

Taux de rendement exigé

Taux de rendement minimal acceptable pour les investisseurs avant qu’ils n’engagent de l’argent pour un investissement comportant un niveau de risque déterminé. [required rate of return]

Risque systématique

Risque qui est commun à tous les titres à risque et qui ne peut être éliminé par la diversification. Dans le cas d’actions, l’évaluation du risque systématique correspond au coefficient bêta. [systematic risk]

Risque spécifique

Risque qui est spécifiquement attribuable à un titre particulier et qui peut être éliminé par la diversification. Syn. : Risque intrinsèque ou risque idiosyncratique. [unsystematic risk]

Flux de trésorerie nets pour le capital investi

Flux de trésorerie disponibles pour verser des paiements aux détenteurs de titres de capitaux propres (sous la forme de dividendes) et aux créanciers (sous la forme de principal et d’intérêts) après le financement des activités de l’entreprise et les dépenses en immobilisations. [invested capital net cash flows]

Flux de trésorerie nets pour les capitaux propres

Flux de trésorerie disponibles pour faire des distributions aux détenteurs de titres de capitaux propres (sous la forme de dividendes) après le financement des activités de l’entreprise, les dépenses en immobilisations et l’accroissement ou la diminution du financement par emprunt. [equity net cash flows]

Valeur de marché du capital investi

Valeur de marché des capitaux propres plus la valeur de marché de la composante emprunts du capital investi. [market capitalization of invested capital]

Valeur de marché des capitaux propres

Produit de la valeur unitaire d’actions émises dans le public par le nombre d’actions en circulation. [market capitalization of equity]

Procédure d’évaluation

Ensemble des actes accomplis, manières de procéder et techniques suivies pour réaliser les démarches d’une méthode d’évaluation. [valuation procedure] [appraisal procedure]

Approche de la valeur (fondée sur la valeur) des actifs

Façon générale de déterminer une indication de la valeur d’une entreprise, d’une participation dans une entreprise ou d’une valeur mobilière au moyen d’une ou de plusieurs méthodes fondées sur la valeur des actifs après déduction des passifs. [asset (asset-based) approach]

Approche des (fondée sur les) bénéfices

Façon générale de déterminer une indication de la valeur d’une entreprise, d’une participation dans une entreprise, d’une valeur mobilière ou d’un actif incorporel au moyen d’une ou de plusieurs méthodes permettant de convertir des avantages économiques prévus en un montant unique actualisé. [income (income-based) approach]

Approche du coût

Façon générale de déterminer une indication de la valeur d’un actif individuel en établissant la somme nécessaire pour remplacer la capacité de service future de l’actif. [cost approach]

Approche du (fondée sur le) marché

Façon générale de déterminer une indication de la valeur d’une entreprise, d’une participation dans une entreprise, d’une valeur mobilière ou d’un actif incorporel au moyen d’une ou de plusieurs méthodes consistant à comparer l’objet de l’évaluation à des entreprises, à des participations dans des entreprises, à des valeurs mobilières ou à des actifs incorporels similaires qui ont été vendus. [market (market-based) approach]

Méthode de la capitalisation des bénéfices

Méthode de l’approche des bénéfices selon laquelle les avantages économiques pour une période représentative déterminée sont convertis en valeur en les divisant par un taux de capitalisation. [capitalization of earnings method].

Méthode de la valeur comptable ajustée

Méthode de l’approche de la valeur des actifs selon laquelle on ajuste tous les actifs et les passifs (y compris les actifs et les passifs hors bilan, incorporels et éventuels) en fonction de leur juste valeur de marché. {NOTE : Au Canada, dans l’hypothèse de la continuité de l’exploitation.} Syn. : Méthode de l’actif net ajusté. [adjusted book value method] [adjusted net asset method]

Méthode des bénéfices excédentaires

Façon spécifique de déterminer une indication de la valeur d’une entreprise, d’une participation dans une entreprise ou d’une valeur mobilière, qui consiste à établir la somme de a) la valeur des actifs découlant de la capitalisation des bénéfices excédentaires et de b) la valeur de l’assiette d’actifs choisie. Cette méthode est aussi souvent utilisée pour évaluer les actifs incorporels. Voir bénéfices excédentaires. [excess earnings method]

Méthode des bénéfices futurs actualisés

Méthode de l’approche des bénéfices selon laquelle on calcule la valeur actualisée des avantages économiques futurs attendus au moyen d’un taux d’actualisation. [discounted future earnings method]

Méthode des flux de trésorerie actualisés

Méthode de l’approche des bénéfices selon laquelle on calcule la valeur actualisée des flux de trésorerie nets futurs attendus au moyen d’un taux d’actualisation. Syn. : Méthode des flux monétaires actualisés. [discounted cash flow method]

Méthode des opérations comparables

Méthode de l’approche du marché selon laquelle les multiplicateurs de prix sont tirés d’opérations portant sur des participations importantes dans des sociétés exerçant des activités identiques ou similaires. [merger and acquisition method] [transaction method]

Méthode des sociétés ouvertes comparables

Méthode de l’approche du marché selon laquelle des multiplicateurs de marché sont induits des prix de marché des titres de sociétés exerçant des activités identiques ou similaires, négociés activement sur un marché libre et ouvert. [guideline public company method]

Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF)

Modèle selon lequel le coût du capital pour une action ou un portefeuille d’actions est égal à un taux sans risque majoré d’une prime de risque en rapport avec le risque systématique de l’action ou du portefeuille. [capital asset pricing model (CAPM)]

Escompte de minoritaire

Escompte pour absence de contrôle applicable à une participation minoritaire. [minority discount]

Escompte de portefeuille

Montant ou pourcentage déduit de la valeur d’une entreprise pour refléter le fait qu’elle exerce des activités dissemblables ou qu’elle est propriétaire d’actifs dissemblables qui ne vont pas bien ensemble. [portfolio discount]

Escompte pour absence de contrôle

Montant ou pourcentage déduit de la part proportionnelle de 100 % de la valeur que représente une participation dans une entreprise pour refléter l’absence de l’ensemble ou d’une partie du pouvoir de contrôle. [discount for lack of control]

Escompte pour absence de droits de vote

Montant ou pourcentage déduit de la valeur d’une action avec droit de vote attachée à une participation minoritaire pour refléter l’absence de droits de vote. [discount for lack of voting rights]

Escompte pour absence de négociabilité

Montant ou pourcentage déduit de la valeur d’une participation pour refléter l’absence relative de négociabilité. [discount for lack of marketability] [marketability discount]

Escompte pour bloc d’actions

Montant ou pourcentage déduit du prix de marché courant d’une action négociée en Bourse pour refléter la réduction de la valeur par action d’un bloc d’actions qui, en raison de sa taille, ne pourrait être vendu dans un délai raisonnable compte tenu du volume normal des opérations sur le marché. [blockage discount]

Escompte pour personne clé

Montant ou pourcentage déduit de la valeur d’une participation pour refléter la réduction de valeur résultant de la perte effective ou potentielle d’une personne clé dans l’entreprise. [key person discount]

Ne spéculez pas sur la valeur marchande d’entreprise : notre expertise professionnelle en évaluation de la valeur marchande des entreprises privées est votre police d’assurance pour prendre les bonnes décisions en fonction du contexte et des enjeux financiers de votre projet.

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